一场来自美国的重金救援，似乎没能挽回阿根廷民众对比索的信心，反而引发了一场“你买我卖”的市场博弈。
据媒体10月17日报道，为阻止比索贬值，美国财政部长贝森特已采取行动，不仅直接入市购买比索，公开称其“被低估”。美国方面甚至在考虑通过与国际银行的私人安排，将最初200亿美元的互换额度救援计划规模扩大一倍至400亿美元。
然而，这些努力未能安抚市场的恐慌情绪。阿根廷投资者和民众坚信，在10月26日的立法选举之后，其总统米莱将别无选择，只能放任比索下跌。支撑比索的干预措施从金融体系中抽走了流动性，导致短期利率一度飙升至骇人的157%，这给本已脆弱的经济带来了新的冲击，也进一步强化了市场的悲观预期。
雪上加霜的是，美国总统特朗普本周的表态动摇了市场的最后一点信心。他暗示，如果米莱在选举中遭遇失败，美国将撤回支持。此番言论被市场解读为试图影响阿根廷选情，令外界对美国救援承诺的持续性产生严重怀疑。
市场信心缺失，抛售潮持续
市场的怀疑情绪直观地反映在比索的汇率走势上。数据显示，在9月22日当周贝森特首次承诺提供帮助后，比索曾短暂反弹，但自9月29日以来几乎每个交易日都在对美元贬值。
展开剩余65%“贝森特的声明正在经历边际效应递减，每一次的效果都比上一次更短暂……市场不相信贝森特，即便他投入了真金白银。”在阿根廷有三十年交易经验的Valiant Asset Management投资组合经理Ezequiel Asensio表示。
资本外流的数据印证了这种不信任。据阿根廷央行数据，在截至8月的五个月里，阿根廷人净购买了180亿美元，相当于每位居民约400美元。据市场参与者估计，目前阿根廷储户每天仍在买入约3亿美元。
选举阴影下的贬值预期
即将到来的立法选举已成为市场定价的核心变量。上个月，米莱的政党在布宜诺斯艾利斯地方选举中遭遇重大挫折，这加剧了外界对他所推行的自由市场议程可能受阻的担忧，并加速了资本逃离比索的趋势。
StoneX的策略师Lucio Arrocha认为，贬值已是必然。他表示，现在唯一的问题是，如果米莱选举失利，资本外逃加剧，贬值的规模会有多大。“这个国家没有足够的美元来应对将要发生的资本外逃，”他补充道。
前阿根廷财政部长Miguel Kiguel也表达了类似的看法：“这种情况持续不了多久了。人们仍然认为干预会持续到选举，但选举之后如何继续，没人知道。”
历史的回响与经济的现实
这场货币保卫战让一些市场人士想起了历史。贝森特本人早年在乔治·索罗斯的对冲基金公司任职时，曾参与了1992年那场著名的做空英镑并大获成功的交易。
当时，英国同样在捍卫难以为继的汇率，最终被迫放弃。布宜诺斯艾利斯AdCap Grupo Financiero的管理合伙人Javier Timerman将那段历史视为对贝森特当前努力的“警示故事”。
“所有阿根廷人、投资者和分析师都认为阿根廷的汇率必须调整，”Timerman说。
经济基本面也支持了贬值预期。一个关键原因是，比索的汇率未能充分反映该国高企的通货膨胀。尽管自4月份以来消费者价格指数已上涨12%，但当前汇率仍与当时非官方汇率的水平相当，这使得比索被严重高估。
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